在稳定币市场蓬勃发展的当下，牌照作为合法发行稳定币的 “通行证”，其重要性不言而喻。不同地区对于稳定币发行牌照的规定和要求各有不同，其中香港在这方面的举措尤为引人关注。

2025 年 5 月 21 日，香港立法会通过《稳定币条例草案》，正式确立了稳定币发行人的发牌制度。根据该条例，任何人若在香港发行法币稳定币，或者在香港及以外地区发行宣称锚定港元价值的法币稳定币，都必须向香港金融管理专员申领牌照。这一规定从源头上规范了稳定币的发行，将其纳入严格的监管框架之中。

在发行人资质方面，香港的要求极为严格。持牌人须为香港注册法团或认可机构，这确保了发行主体在香港有坚实的实体根基和合规背景。最低实缴股本不少于 2500 万港元的要求，为发行人提供了必要的资金实力保障，使其在面对市场波动和业务风险时有更强的抵御能力。在储备资产方面，每一枚稳定币都要有等值优质、高流动性的储备资产支持，并且储备资产需以稳定币所挂钩的货币形式持有。比如发行港元稳定币，储备资产就要以港元现金、短期港元国债等高流动性资产为主，以此来维持稳定币的价值稳定，保护投资者利益。

牌照的有效期虽不设固定期限，但并非一劳永逸。一旦持牌人出现不符合最低标准、无法履行兑付责任、治理失当或重大违法行为等情况，香港金融管理专员有权撤销或暂停其牌照，并可派遣法定管理人接管业务。这种动态的监管机制促使持牌人时刻保持合规运营，确保稳定币市场的健康有序发展。

从全球范围来看，不同国家和地区也在积极探索稳定币监管与牌照发放规则。欧盟的《加密资产市场监管框架》（MiCA）于 2024 年底正式生效，对稳定币发行等活动制定了详细规范，涵盖资本要求、反洗钱、消费者保护等多方面内容，旨在构建统一且规范的稳定币监管环境，促进欧盟内部稳定币市场的有序发展。美国参议院在 2025 年 5 月就《GENIUS 法案》通过了一项程序性投票，该法案致力于规范稳定币发行，对发行人的资质审核、储备金管理、信息披露等方面提出严格要求，试图为美国稳定币市场的发展保驾护航。新加坡金融管理局对稳定币相关业务同样保持密切关注，根据项目的风险程度和业务模式，通过发放不同类型的牌照来进行差异化监管，鼓励创新的同时有效防控风险。